从概率上看，美日1月上涨，接下来11个月继续上涨的平均概率不足50%。德银认为这多少反映出了财年的资金流向，并不能代表全年的情况。

美债

美债也是和美日差不多的情况：

过去10年中，美债收益率在1月上涨的有7次，但结果接下来11个月继续上涨的只有两次；

过去20年中，1月收益率上涨11次，但继续上涨的只有3次；

从1973年开始计算，1月上涨24次，但接下来11个月继续上涨只有11次，总体概率比美日还低。