德银大揭秘：1月的走势对全年有什么代表性？

美元指数去年在暴跌了大约10%之后，今年开年情势依旧不利，美元指数一度下跌接近4%，所幸昨日美国总统特朗普“截胡”，才让美元指数有所回升。

鉴于今年年初美元“不一般”的表现，德意志银行统计了往年欧元、美日和美债的情况，看想想1月的走势是否具有代表性。结果显示，欧元1月上涨对未来11个月的涨势有“轻微支持”的作用，美日和美债1月的走势则和未来11个月没有太大的关系，而最靠谱的大概是标普500指数。

欧元

德意志银行在1月23日的报告中，拿出了过去几十年的走势情况，显示如下：

在过去10年和20年的样本中，1月如果欧元上涨的话，接下来全年上涨的可能性“略微受到支持”。

从样本中可以看到，过去10年中，1月欧元上涨的有5次，这5次上涨中，欧元接下来11个月继续上涨的有3次。

过去20年中，欧元1月上涨的次数为7次，7次中有五次接下来11个月继续上涨。

而自从1975年至2017年，欧元在1月上涨一共15次，当年继续上涨的有10次。

美日

如果说欧元是略微支持，美日1月的走势对后续的预测就更不靠谱一些：

从过去10年看来，美日1月上涨三次，有1次在未来11个月中继续上涨。

过去20年中，美日在1月10次上涨，有4次在未来11个月中继续上涨。

自1973年开始计算，一共24次美日1月开年上涨，有12次当年会继续上涨；

从概率上看，美日1月上涨，接下来11个月继续上涨的平均概率不足50%。德银认为这多少反映出了财年的资金流向，并不能代表全年的情况。

美债

美债也是和美日差不多的情况：

过去10年中，美债收益率在1月上涨的有7次，但结果接下来11个月继续上涨的只有两次；

过去20年中，1月收益率上涨11次，但继续上涨的只有3次；

从1973年开始计算，1月上涨24次，但接下来11个月继续上涨只有11次，总体概率比美日还低。

德银表示，从过往的数据看来，1月的上涨不能代表什么，反倒是开年上涨是个比较糟糕的事情。

但德银同时表示，今年也有些不一样，多数机构认为，今年1月美债收益率上涨，和通胀上涨、薪资上涨、原油上涨以及市场对美国收紧政策的预期，同时全球主要央行们也不在继续激进的扩张负债资产表了。

标普500

但标普500在1月的走势还是有参考性作用的，德银表示，标普500若在开年第一个月上涨，后边上涨的平均概率在大约80%左右：