将赌注押在骑师身上
做空向来是勇敢者的游戏,盈利有限,亏损却是无底的。对于柯霍德斯来说, 做空是一种与生俱来的能力。
“上斯坦福、哈佛或者耶鲁并不能教会你如何成为沽空者”,柯霍德斯在接受瑞士媒体Finanz und Wirtschaft采访时如是说,“优秀的沽空者天生带有保持怀疑和善于推理的基因。”
柯霍德斯的做空秘诀是:将赌注押在骑师身上,而不是赛马身上(Bet the jockey, not the horse)。
他盯住那些执行能力不佳、有不良记录的公司高管,这些人总爱夸夸其谈说一些与事实不符的言论、他们的员工流动率通常都很高,而且总能从他们的前下属或者客户那里获得一些爆料。
他认为,“这些信号都不能保证你能做到一笔大空单,但是至少意味着他们管理的公司值得好好挖掘一番。”
“我们让这个市场保持诚实”
空头不易做,除了要承受巨大的损失风险,他们通常要逆大势而行,与庞大的多头资金对抗,站在投资者、公司高管的对立面,甚至挑战规则成为监管层的打压对象。
在金融市场,空头与多头的较量犹如蚂蚁对大象。在全世界范围,做空资金与做多资金对比例大约为1:15,000,000; 在美国这个全球最大的市场,做空资金的规模仅为50亿美元。
柯霍德斯对沽空的执着是在认清这个行业的残酷真相之后,“做空充满挑战,它送你登上高峰,也让你经历低谷,它能激发出你最好的一面。”
在与L&H持续数年的对抗中,柯霍德斯承受着巨大的压力。L&H高管指控他是阴谋主导者,投资者在网络上攻击他,甚至以性命要挟他,甚至还有俄罗斯黑帮威胁要杀了他。当时柯霍德斯不得不养两只130磅重的罗得西亚猎犬来保护家人。
沽空者通常都官司缠身。按柯霍德斯自己的话来说,如果你没有被起诉过几次,你根本算不上一个空头,“有些人喜欢把钱花在公关人员身上,而我把钱都花在了请律师上。”
此外,一些恶意做空事件让沽空者声名狼藉,使他们成为众矢之的。投资者抱怨空头打压股价造成损失,上市公司高管指责他们恶意诽谤,员工恨他们导致公司破产造成失业。在金融危机时期,美国证券交易委员会甚至下令禁止裸卖空。
但柯霍德斯却对自己沽空者的身份引以为豪。他坚信空头是市场不可或缺的一部分,空头保护着市场里的弱小群体,特别是个人投资者。
他在接受媒体采访时曾说道,“在美国只有多头才有言论自由的权利,但我信奉自由市场,这意味着买家和卖家都应该被允许存在,市场需要价格发现,需要我这样的人提供信息,警告投资者即将出现的问题。”
柯霍德斯认为监管机构更应该欢迎沽空者,“我们揭露阴谋和欺诈,我们让这个市场保持诚实。”