有个问题至少从年初问到现在，而且答案一直在变：今年美国联准会（Fed）会降息几次？投资人希望从Fed主席鲍尔1日记者会上发言找线索，但目前看来连鲍尔自己可能也毫无头绪，只能凭未来出炉的经济数据指引前方之路。

Fed预定在美东时间1日下午2时（台湾2日凌晨2时）公布利率决策，市场几乎一致认定联邦公开市场操作委员会（FOMC）这次将按兵不动，连续第六次例会将联邦资金利率目标区间维持在5.25%~5.5%不变。市场焦点转向鲍尔会后记者会发言，倘若如众人所料，他将重申政策利率将维持在高档更久，以因应顽固的通膨。

鲍尔的前瞻指引被视为Fed往后利率路径的风向球，因此备受市场瞩目。

华尔街预测降息时点如掷飞镖

目前华尔街各大投资银行预测师对利率展望的看法歧异甚大，对今年Fed何时启动降息的看法各不相同。摩根大通和高盛认为，Fed最可能在7月开始降利率，富国银行押宝9月，美银（BofA）则推断要到12月才有可能降利率。另有分析师认为今年Fed不无可能“零降息”，几位Fed决策官员甚至抛出接下来可能升息的变化球。

在FOMC公布利率决策前夕，芝商所（CME）FedWatch网站显示，期货交易员认为，Fed初次降息时点落在9月的机率约45%，显著高于6月的6.4%和7月的21.8%，但低于11月的56.3%和12月的72.6%。Fed维持利率到年底都不会的机率，已从4月初的几近于0%升到大约25%。

嘉信理财首席投资策略师桑德丝说：“此刻，人人好像只是在射飞镖，然后说自己认为何时会开始降利率。”

经济数据目前不符合降息条件

鲍尔及其他Fed决策官员已表明，后续利率决策将取决于经济数据，而近来物价指标指向通膨顽强，就业市场旺盛，失业率仍低于4%，都使Fed近期内降息的可能性大减，甚至化为乌有。若通膨和成长比预期火热的情况不变，势必迫使Fed将利率维持在高档更久。

日前公布的聘雇成本指数（ECI）–Fed偏好的劳动成本指标–显示第1季年比增幅为4.2%，与去年第4季相同，证明过去一年来工资成长降温的趋势已变得停滞不前。

RSM美国经济学家Tuan Nguyen表示，最近的数据并非Fed所乐见，尤其ECI可能把决策官员导向更偏“鹰”的观点。

BMO资本市场策略师林根说：“通膨黏性备受关注，4月非农就业报告与附带的平均时薪数据又公布在即，此时这系列数据（指ECI）的关联性已增加。从这套数据看不出Fed考虑近期降息的蛛丝马迹。”

Fed接下来可能再观望几个月，确定第1季的数据究竟是一时性的杂讯，还是像矿坑里的金丝雀预先示警。若是如此，FOMC在往后几场例会都可能维持利率不变，至少到夏末为止。

Fiduciary家庭办公室执行长葛瑞斯说：“我们认为，如果通膨到5月底还很顽强，在7月或9月前就不太可能见到Fed降息。”

美国联准会（Fed）主席鲍尔希望先确定通膨率能压回2%目标，再谈降利率，但近来公布的经济数据似乎并不配合。美联社