美股4月走势坎坷，标普500指数本月来已下挫4.4%，反映市场恐惧程度的“恐慌指数”（VIX）窜升，多头仍寄望于重量级企业释出盈余大利多撑盘，空方则对后市表示悲观。

MarketWatch报导，华尔街著名大空头摩根大通策略师Nikolaos
Panigirtzoglou领导的团队警告，别小看美债殖利率窜升对美股的杀伤力。美国2年期公债殖利率已从今年初触及的4.1%低点大幅回升，目前高挂在4.9%附近，本周稍早更一度升破5%，因为受到联准会（Fed）主席鲍尔表示降息还要再等等的刺激。

这群摩根大通策略师17日发布报告写道：“美国2年期公债殖利率1月到4月初的升幅，大致被股市和债市投资人忽略，和2023年5月至7月的情况如出一辙。”

报告指出，投资人现在面临的风险是，2年期美债殖利率在5%附近盘整，而去年8月至10月利率“维持在高档更久”的论述又卷土重来了，当时曾引发一阵唯恐美国经济终会“硬着陆”的恐惧，重创风险性资产行情。

Panigirtzoglou团队说，去年5月，2年期美债殖利率大约是3.8%，然后在8月初升抵4.9%，但当时投资人对殖利率攀升大致不予理会，就像目前这般。直到殖利率跃上5%并且守住这个重要心理价位，美股与美债卖压才展开。

2023年8月至10月，美股标普500指数回跌10%左右。对照下，标普500指数现已从3月28日登上的5,254.35点历史高峰回跌4.4%。

摩根大通团队指出，这一回有个重大不同点：投资人4月初对风险性资产的曝险程度远高于去年8月的水准。大型美股ETF，例如SPDR标普500
ETF（代码SPY）和追踪那斯达克100指数的景顺QQQ信托系列，放空部位已降到纪录低点，显示美股投资人避险做得不够，对科技股曝险尤其深重。

不过，摩根大通是目前全华尔街最看坏美股后市的投资银行，他们预测标普500指数今年底会跌到4,200点，也就是约比现在的价位再跌16%。这群策略师2023年的年终目标价也是4,200点，显然大幅失准–该指数去年以4,769.83点封关。

另外，华尔街超级大多头Fundstrat Global Advisors创办人暨研究主管Tom
Lee日前接受CNBC访问时表示，最近美国股市涌现去风险和税务相关卖压，待卖压告一段落，美股可望弹升，而近日可能浮现短线底部或转折点。他仍认为，标普500指数今年底可能涨上5,700点。