这提出了一个大问题——下一个降息的央行会是谁？

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CIBC 资本市场首席经济学家 Avery Shenfeld 在周报中表示：“其他央行效仿瑞士央行的舞台已经准备就绪，但何时不是唯一的问题，还有降多少也是个问题。一旦通胀看起来足够温和，用量将下降到现有利率水平对经济造成的挤压程度。”

Shenfeld 认为，加拿大人可能比世界上大多数国家都需要更大的利率减免。

加拿大人用于偿还债务的收入比例仅次于澳大利亚人。较高的利率显然对加拿大人产生了巨大影响，特别是与南方邻国相比。

Shenfeld 表示，加拿大的人均消费正在下降，但直到最近，美国消费者一直保持着原有的消费水平，帮助美国经济避免了像加拿大、英国和欧洲大部分地区那样的经济放缓。

不同国家的抵押贷款运作方式与这种影响有很大关系。美国人大多拥有 30 年期抵押贷款，而加拿大、英国和澳大利亚的抵押贷款大约每五年重置一次。德国人通常锁定 10 年或更长时间，但美国是唯一一个以 30 年期固定利率为常态的国家。

但即使与抵押贷款期限较短的国家相比，加拿大人的情况也更糟。根据经济合作与发展组织（OECD）的数据，自 2015 年以来，加拿大房价与收入的比率上升了 40% ，Shenfeld 表示: “远远超过了其他抵押贷款借款人也面临利率上升风险的国家。”

日本和一些欧盟国家等人口老龄化国家的未偿还抵押贷款也较少。

CIBC 的图表显示，由于房价大幅上涨和偿债成本集体上升，加拿大人在利息和本金上花费的收入比例在七大主要经济体中仅次于澳大利亚人。

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