加拿大央行在2023年最后三次决策中维持基准利率不变后，市场的讨论基调已从进一步加息转向何时开始降息。

就连加拿大央行的最高决策者Tiff Macklem最近也开始承认，明年可能会出现降息，尽管他不断警告称，如果控制通胀的进展停滞不前，央行将准备再次加息。

加拿大央行迅速提高基准利率（目前为5.0％，自2022年3月以来上涨了4.75%），通过提高借款成本，加大了对加拿大家庭、企业和政府的巨大压力，以期抑制价格压力。

许多加拿大人，特别是准备续签抵押贷款且担心未来几年付款增加的房主，正在急切地观察紧缩周期是否即将结束的迹象。

接受采访的经济学家确实预测了2024年利率会下降。

但是，他们和Macklem以及其他同行一样，在他们的预测中表现出了谨慎。专家表示，通胀回落到央行设定的2%目标的路径可能会非常曲折，这可能会推迟明年降息的时间表。

本月初，在多伦多加拿大俱乐部的年终演讲中，Macklem称赞了到目前为止“降低通胀的显著进展”。Macklem在演讲中说，我们在恢复价格稳定方面取得了长足进步，这是我们进行货币政策收紧的第二年，而这项工作正在取得成效。经济再也不是过热状态了，这减轻了通胀压力。

根据加拿大统计局的数据，截至11月，年度通胀率为3.1％，比2022年6月触及的41年高点低了整整5个百分点。

许多经济学家预计11月通胀率会降至三个百分点以下，但对杂货店的坚挺价格压力以及住房和一些服务方面的影响感到意外。

这些数据是在Macklem在多伦多演讲后发布的，但这位央行行长在演讲的第二天接受BNN彭博社的采访时表示，加拿大央行预计2024年“某个时候”将降息。他在采访中重申，加拿大央行正在寻找核心通胀指标连续数月的稳步进展，然后才会承诺降息。

美联储主席鲍威尔最近的措辞更为明确。在宣布12月利率维持不变时，美联储表示预计2024年将进行三次降息。

许多贝街的经济学家在11月的通胀数据发布后重申了对降息的预期。有人呼吁从6月开始降息，而货币市场则预计早至4月就会开始降息。

加拿大丰业银行资本市场经济学副总裁兼负责人Derek Holt对此观点并不认同。

他在11月通胀报告发布当天写信给客户时写道，他认为加拿大央行核心通胀指标的月度回升更多地表明了再次加息的风险，而不是转向降息。

在公布数据报告之前接受Global News采访时，Derek Holt表示，他预计加拿大央行在将通胀完全拉回到2%目标方面会“艰难”。

Derek Holt和加拿大央行的一致之处之一是，春季房地产市场重新引发通胀的风险。

加拿大央行12月6日利率维持决策的会议记录显示，理事会担心“过早”放松货币政策将刺激房地产活动“反弹”，因为较低的利率会重新吸引有意购房的人回归市场。

然而，即使央行没有降息，一些借贷成本已经在新年之初开始下降。

根据比较网站Rates.ca的数据，12月份，有保险抵押贷款的五年期固定利率首次跌破5％以下，这是自5月份以来的首次。自10月份以来，债券市场的疲软已经压低了一些债券收益率，而借贷者将这些收益率作为抵押产品的基准，市场观察者预计新年将降息。

Derek Holt认为，央行在新年之初保持收紧倾向是明智的。他表示，明确表明加息结束只会在债券市场引发更多预期，即通常繁忙的春季房地产市场会迎来降息，这并不明智。

他认为，在住房供应受限、需求在经历了一年强劲就业增长和创纪录人口增长之后仍然持续增加的情况下，如果在抵押贷款利率上获得一些缓解，可能会导致一个火爆的春季市场。

Derek Holt说，我认为，你最不想做的事情就是急于降息，刺激房地产市场，并再次引发通胀风险。

最近接受Global News采访的其他专家预计，2024年房地产市场将缓慢起步，在加拿大央行下调基准利率后，房价和销量将在下半年回升。