2023年步入尾声，投资人牢牢汲取“简单至上”的教训。单纯追踪标普500指数的ETF报酬耀眼，绩效打败主题型ETF、产业ETF，或是其他采取较复杂投资策略的ETF。

彭博资讯报导，标普500指数本月上涨4%，将今年来涨势推升至24%，促使投资人纷纷注资于策略单纯的股票基金。据彭博行业研究（BI）资料，美股ETF本月迄今吸金近690亿美元，为两年来的单月最高进帐。其中超过420亿美元流入追踪标普500的龙头ETF—SPDR标普500指数ETF（代号SPY），SPY可望创下1998年有数据以来的单月最高吸金额。

这验证了屡试不爽的法则，即买进并持有股市的基准指数。一堆所谓的防御性策略表现落后，证明在2023年的上涨趋势中，这些策略其实只是伪装的择时交易（marketing timing）。

据彭博行业研究ETF分析师Athanasios Psarofagis，尽管今年来美股基金流入3,490亿美元，略低于2022年的3,980亿美元，但三分之一以上资金均流入四档追踪标普500的ETF，比重写历来新高。

此一趋势伤害了追踪能源和公用事业等特定产业的基金，产业ETF今年来失血120亿美元，为历来表现最糟的一年。

这些赎回资金相当有先见之明。据彭博行业研究，“类主动型”（active-like）ETF—包括主题式、ESG、因子投资、主动管理工具等，只有31%今年绩效击败大盘，预料将写2014年来最低的击败率。彭博追踪的类主动ETF中，没有一种击败大盘的比率超过五成。

大盘指数表现亮眼，也掩饰了许多策略投资今年的艰困表现。承诺额外殖利率的选择权连动ETF，年初是市场宠儿，吸引了数十亿美元流入，但绩效平平。最有名的一档是摩根大通股票溢价收益主动型ETF（代号JEPI） ，今年来总报酬约9%，落后标普500约17个百分点。

股息ETF状况类似，今年此种ETF仅流入15亿美元，在历史纪录中落居后段，主要是多数股息ETF错失科技股带动的涨势，绩效逊于标普500。表现最糟的其中一档是安硕精选股利ETF（DVY），这档ETF全部押注在公用事业股和金融股，今年来总报酬只有0.8%。

莱里财富管理公司（B. Riley Wealth）首席市场策略师霍根（Art Hogan）说：“回顾今年时，会说‘只要有标普500，绩效就会更好，干嘛费事持有因子投资或特定产业投资’？有很多人这么想。”