加拿大最大的银行之一认为加拿大的房地产市场失控了，这可能对整个经济造成冲击。丰业银行（Scotiabank）警告称，加拿大央行（BoC）需要尽快加息，否则房地产和通货膨胀将再次失控。如果不这样做，不仅房价会上涨，通货膨胀和经济不稳定的风险也会增加。

加拿大央行应该加息来抑制房地产激增

加拿大央行的主要目标是创造稳定的通货膨胀。在做决策时，房地产不应该是一个问题，但当央行推动了全国的房地产狂热时，它却成了一个问题。家庭负债过重也推动了央行暂停加息的决定。结果，房地产投资者认为市场受央行保护，引发了第二波购房热潮。

加拿大丰业银行资本市场经济学负责人德里克·霍尔特（Derek Holt）表示：“无论别人怎么想，加拿大央行肯定应该关注房地产市场。”

他补充道：“央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）在4月份指导称，加拿大央行预计今年下半年房地产将出现反弹，然而，正如图表3生动地描绘的那样，这已经在发生。”

丰业银行的数据显示，房屋销售增长显著。经季节调整后，4月份多伦多的住宅销售激增27％，温哥华激增24％。5月份也继续增长，对于如此短暂的时间来说，增速相当快，并且这一切都与利息成本的下降有关。

他表示：“有些人可能不喜欢这一点，但根据我的专业观点，加拿大需要货币政策和宏观审慎工具来进一步加紧管控。”

加拿大房地产可能再次成为通货膨胀的主要推动力

霍尔特强调，房地产也是通货膨胀的推动因素，对经济增长造成拖累。他解释道：“（关注的问题不仅是）房地产对消费者物价指数（CPI）的直接和间接贡献，还包括房地产对经济增长和总体产出缺口框架的贡献。”

住房租金和抵押贷款支付直接计入CPI。正如加拿大蒙特利尔银行（BMO）先前指出的，所使用的测量方法滞后并不反映实际情况，但这不是今天的重点。它是通货膨胀的直接推动因素，而且它正在重新点燃。

随着房价的上涨，加拿大面临更大的不稳定风险

霍尔特进一步指出，由于经济稳定性问题，加拿大央行需要关注房地产市场。他说：“从稳定性的角度来看，房地产也很重要。”

“我仍然认为，与其夸大下行风险，更重要的是考虑由于无拘无束的房地产市场带来的稳定性风险。”

他没有进一步深入探讨稳定性问题，只提到了通货膨胀问题，但是人们对“泡沫”问题存在重大担忧。除了没有稳定住房的工作人员外，住房成本的上涨还会导致更多的资金从其他行业转移。这既对其他行业造成打击，同时也使该国对住房更加依赖。 霍尔特说：“如果任由这种情况再次失控，稳定性风险将超过过度杠杆化的少数家庭对经济前景所带来的下行风险。”

加拿大央行不能指望联邦政府 霍尔特将房地产问题视为加拿大央行在其中发挥了重要作用并需要解决的问题。“在我看来，加拿大央行过去低利率过长时间造成房价飙升问题中发挥了一定的作用，而在其整体通胀预测框架的背景下，它完全有能力采取措施解决这个问题。” 他不是唯一有这种想法的人。国际清算银行（BIS）的研究发现最近的房价飙升是由于利率“过低太久了”导致的。甚至加拿大央行的高管们也表示，过去30年的低利率帮助推高了房价。

霍尔特承认，应该使用非货币政策工具来抑制需求。然而，联邦政府的失败已经变成了加拿大央行的通胀和经济风险问题。 他解释说：“由于国家决策者在不断提供过多刺激以刺激住房需求的同时，对供应端问题付出的关注有限，所以它（加拿大央行）不能依赖其他政策工具来解决这个问题。”

等待联邦政府改变立场并将供应变大的可能性不仅不大，而且需要太长时间才能进入市场以防止房地产市场在加拿大央行预期之前出现复苏。 霍尔特警告说：“进一步推迟提高政策利率只会进一步加剧房地产市场的失衡，而加拿大央行将允许过去曾是经济增长拖累的最敏感部门成为经济增长的重要驱动力，从而带来通胀压力。”