美国联准会（Fed）主席鲍尔7日起一连两天出席国会听证会，为货币政策半年报作证。由于这可能是鲍尔在联邦公开市场操作委员会（FOMC）21-22日集会前的最后一场公开谈话，发言内容可能考验今年美股从去年谷底翻扬的涨势能否持久，市场将屏息关注他的国会证词，以及他答询时是否透露有关后续升息步调的蛛丝马迹。

财经网站MarketWatch报导，鲍尔预定7日先赴参议院银行委员会作证，然后在8日早上10点到众院金融服务委员会作证。两场听证会都在美东时间早上10点（台北时间晚上11点）登场。

市场从鲍尔发言推敲Fed升息1或2码

Fundstrat研究部主管Tom Lee预期，鲍尔听证会上的发言可望重申“取决于数据”，印证市场对3月会议将进一步升息1码（0.25个百分点）的预期。

Lee说：“许多‘通膨悲观派’说，有必要升息2码（0.5个百分点），因为元月数据‘热’极了。但那是债市和股市对数据的反应，我们则认为，鲍尔会强调，现在利率接近中性水准，所以比较没有必要急着把利率升得更高，此时Fed可以视数据而定。”

根据CME FedWatch工具，联邦资金期货价格显示，交易员目前预期Fed这次升息1码（0.25个百分点）的机率达69.4%，升息2码的机率仅30.6%。一个月前，交易员认为3月升息2码的可能性仅区区3.3%。

过去一年来Fed快马加鞭升息打通膨，包括四度升息3码（0.75个百分点），12月升息幅度缩小至2码，今年1月Fed决策官员决议进一步放缓至1码，后续升息步调将以数据为准。

结果，2月公布的一连串美国1月经济数据显示，通膨减缓速度不如预期，就业和零售销售数据俱强，迫使金融市场投资人重新评估Fed后续升息路径。圣路易联邦准备银行总裁博拉德和克利夫兰联准银行总裁梅斯特（两人今年并无FOMC投票权）表示，他们早在1月31日至2月1日上次会议上就支持升息2码，更助长对Fed恢复升息2码的臆测。

不过，分析师普遍认为，在上次升息步调从2码减为1码后，Fed决策官员大致不愿走回头路。

Lee在报告中提到，Fed这次如果“改成升息2码，形同政策大转弯，并逆转升息减缓趋势。坦白说，那会被视为破坏Fed公信力。”

后续升息看数据 聚焦就业和CPI

澳洲券商Pepperstone研究部主管Chris Weston也在日前发表的报告中预期，鲍尔“可能为Fed行动辩护”，并“可能强调会尽一切所能，把通膨压回目标水准”。

不过，Weston表示，基于市场和Fed此刻都得看数据的脸色度日，在10日（本周五）的2月非农就业报告和14日（下周二）的消费者物价指数（CPI）出炉前，两者接下来都将继续“盲目飞行”。据他个人推测，理论上，2月就业和CPI数据可能促使Fed和市场都瞄准“高于6%”的终端利率，而这“需要几次升息2码”才能加速达到那个水准。

Weston说：“市场预料他（鲍尔）的话会影响行情走势，但边看发言边交易并不容易。所以，我倾向顺势反应，而不是预设立场。”

华尔街日报（WSJ）访调经济学家预测，美国2月非农就业人口可能增加22.5万人，但任职于华尔街公司如德意志银行和Jefferies的经济学家则认为，实际公布的数据可能比华尔街共识预测还要高。