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在本次美联储会议上，鲍威尔明确表示，3月初确定会结束QE购买。

但是鲍威尔这次没有提任何缩减QE“路线”，因为美联储已经“没路”可走了。

现在的实际情况是，2月美联储将一下子从市场撤走1200亿美元的流动性。

这种断崖式“断奶”，将对市场造成何等的巨大冲击！？

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鲍威尔为什么不提缩减QE路线图了？

此前，美联储曾经给过一个缩减QE路线图：“承诺”从11月底开始，“最少”QE900亿美元；在1月份将购债速度再降300亿美元，从“至少”900亿美元/月变成“至少”600亿美元/月。

但实际上，在过去的12月，美联储QE了约1200亿美元/月，而在即将过去的1月，美联储还是QE了近1200亿美元/月。

等等，是不是打错字了？您没看错，在美联储公布了QE路线图之后的两个月，美联储没有缩减任何QE规模，仍然保持原先的速度：近1200亿美元/月！

图：1月份至今，美联储已经QE了近1200亿美元（1月前半段已经QE了近300亿美元，然后截止19日美股大跌那周，QE了近800亿美元，最近有一周基本保持不变）

所以，鲍威尔在最近一次会议上，根本就不提缩减缩线图了，因为没有任何意义了：3月初就要全部结束QE购买，现在离3月初也就还有一个月时间，但QE速度仍然接近1200亿美元。换言之，就是一个月“一刀切”！

图：从美联储资产负债表扩张的斜率上看，也会发现QE速度从来都没有降低过

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市场恐在2月接受更大考验

从3月初开始，这条陡峭的上升斜线，就会突然之间变成一条死寂的直线。这种缩减速度可以用大起大落来形容：这次的QE速度不仅史无前例，缩减速度（1个月从接近全速变成0）也是史无前例的。这种史无前例的做法，也将给市场带来不可预见的后果。

要知道，上一轮缩减QE就出乎意料的曲折：

2013年5月美联储首次释放缩减QE信号。但是直到2013年12月，美联储才正式宣布将从2014年1月起，将每月国债购买规模由450亿美元,削减50亿美元至400亿美元，MBS由每月400亿美元削减50亿美元至350亿美元。

此后2014年2月和4月，分别下调资产月购买量100亿美元。自 2014年4月起，QE每月资产购买规模降至550亿美元，其中国债和MBS月购买量分别为300亿美元和250亿美元。

直到2014年10月，耶伦领导的美联储才完全将QE速度降到了0——这期间，从首次释放缩减QE信号到完成退出，经过了1年零5个月；从正式宣布开始缩减QE到完成缩减，经过了10个月！

而这次鲍威尔领导的美联储要在1个月时间内就把QE速度从1200亿美元/月一下子降到零，这相当于在高速公路上以120公里/小时的速度行驶，然后一脚把刹车踩到底，让车马上停下来。

车和车里的人，能不能受得了？谁也不敢说。

但是，鲍威尔领导的美联储，确实已经把自己逼到了悬崖边上，不得不狠踩刹车：最新公布的美国12月PCE物价指数同比上涨5.8%，为1982年来的最高涨幅；核心PCE物价指数同比上涨4.9%，为1983年4月以来的最高水平，高于预期的4.8%，较前值4.7%继续上行。

正如鲍威尔所言：目前美联储面对双重风险：通胀仍可能更高、更持续；增长有可能被持续进化的新冠疫情拖累、抑或是被持续恶化的供应链问题拖累……

简单来讲就是，再不紧缩通胀就要失控，但是紧缩了又有经济失速风险。急踩刹车是没有办法的办法，至于市场是死是活，那就只能赌一把了。