美联储3月加息可能性提高美股年内或有一次回调

2018年开年，美股开局强劲，三大股指不断刷新历史高位。但本周起，全球市场呈现一片跌势。

美股连跌两日，周二（1月30日）道指跌超1.37%，创2017年5月份以来最大单日跌幅。市场已经表现出了对紧缩货币政策的恐惧。

1月31日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间1.25%至1.5%不变，但表示通胀率有望在今年回升，并在中期内实现2%的目标。

市场人士普遍认为，美联储声明对通胀表态较为乐观，暗示美联储在3月份货币政策例会上加息的可能性大幅提高。美联储去年12月公布的季度经济预测显示，美联储官员预计今年将加息3次。

受此影响，当日美国股市三大股指一度下跌，随后稳步回升，至收盘时均小幅上扬。

美股这一轮牛市是否就此终结，由此转入熊市？

界面新闻综合多家投行和券商观点，今年出现全球性经济衰退的可能性较小，整体而言美股持续看涨情绪仍然较高，但市场更可能在某一时点出现回调，不过这并非牛市终结。

摩根士丹利首席股票策略师威尔森表示，美国股市很有可能在2018年上半年触顶，在2018年年内至少会看到一次幅度达10%的技术位盘整，波动性也将回归。

持相似观点的还有耶鲁大学金融学教授、诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒。他表示，美股市场回调可能会在任何时候到来，而且不会有任何预警。

高盛全球股票策略师彼得·奥本海默也提醒称，无论触发因素是什么，美国股市在未来的几个月时间里发生某种幅度的回调的可能性越来越高。

高盛私人财富管理投资策略组亚洲区联席主管王胜祖指出：“美股没有泡沫，预计今年美国股票的回报将达到5%到8%，建议投资者继续投资美国和发达国家股市。”

“但是，考虑到目前的估值水平，美国股市在今年某个时候出现回调的可能性将会增加，预计回调幅度在5%到10%之间。”王胜祖说。

尽管美股市场回调风险很高，但是仍有支撑性的宏观基础，所以就此转入熊市的概率也比较低。

美国国内及全球经济增长、企业良好盈利状况是仍然看好美股涨势的关键两大因素。

尽管美国本轮经济复苏是二战后最慢的一次回暖，但是有望成为持续时间第二长的经济复苏期。在美国过去的非经济衰退期间，获得正回报的可能性很高，而出现大额损失的可能性非常小。事实上，近四分之三的熊市是在美国经济衰退期间发生的。

而且美国企业的盈利将强劲增长，数据显示，自上一周期谷底以来，盈利增长对标普500指数回报率的贡献已经超过46%，股利的贡献超过21%，而估值倍数增长了32%，即有67%的股票回报不是由估值倍数增长驱动的。

高盛预测，得益于税改的积极影响，以及美国和全球经济持续扩张，今年美国企业利润将实现两位数增长。

而今年投资者比较难驾驭的一个关键问题是，美联储加速加息，这可能会立刻打破支撑美股上涨的环境。

耶伦时代谢幕

在立场偏鸽派联储主席耶伦的“告别”会议上，美联储按兵不动，但在预测通胀前景时透露了鹰派信号。

当地时间31日本周三，美联储货币政策会议决定，保持1.25%-1.50%的联邦基金目标利率区间不变，符合市场预期。

会后公布的美联储声明预计，今年美国通胀将会上升。媒体认为，这给今年3月联储会议加息做了铺垫。联储声明称，

今年通胀同比增长率料将攀升，中期内将稳定在2%这一货币政策委员会（FOMC）目标水平左右。经济前景的近期风险大致均衡，但FOMC正在密切关注通胀发展。

联储声明提到，近几个月金融市场的通胀预期已经回升，不过仍处低位，预计联邦基金利率可能在一段时间内仍然低于预期的长期水平。

声明重申，劳动力市场表现持续强劲，经济活动稳健增长，预计“进一步循序渐进”加息会有保障。联储认为，实际加息路径将取决于未来数据展现的经济前景。

市场预计的今年3月美联储加息几率明显上升，芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，目前美国联邦基金期货交易市场预计，3月加息几率超过83%，一天前预计几率还不到75%。

美联储周三公布1月利率决议，维持联邦基金利率区间1.25%-1.5%不变。决议声明显示，美联储预计通胀将在年内继续回升，中期则维持在FOMC 2%目标附近，经济风险“大致平衡”。至此耶伦时代即将谢幕，候任美联储主席鲍威尔将在本周六（2月3日）接任美联储主席职位。美联储下次议息会议将在3月20-21日举行，芝商所CME FEDWATCH显示，市场预期届时加息25基点的概率从利率决议前70%上升至83%。

前美联储主席格林斯潘周三在接受彭博电视的采访时，警示美国股债均有泡沫风险。

“我认为有两个泡沫。我们有股市泡沫，还有债市泡沫。”格林斯潘称，“我认为债市泡沫最终会演变成棘手事件。”

格林斯潘紧接着补充，“但短期来看，还不算太糟。”现年91岁的格林斯潘在1987-2006年间担任美联储主席，以降息干预的政策闻名。

周三美股重回上涨，标普微涨0.05%，道指涨0.28%，纳指涨0.12%。1月标普累涨5.62%，为2016年3月以来的最佳单月表现，道指累涨5.79%，纳指累涨7.36%。

在格林斯潘发出对股债泡沫的警示后，美股三大股指一度转跌，盘末再回上涨。