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各国央行都在忧心通膨疲软不振，但有些投资人却在担心，美国可能正陷入“轻微停滞性通膨”（stagflation-lite）困境，也就是经济成长疲软，物价却加速攀升。

华尔街日报报导，市场的这种疑虑源自于债市的通膨预期指标。美国10年期抗通膨债券（TIPS）与美国同天期公债的殖利率差“平衡通膨率”（break-even rate），今年来已升抵去年夏季陆股股灾以来最高。这项指标显示美国未来10年每年的通膨预期为1.7%，高于2月低点的1.2%。

重要的是，TIPS投资人都追求最安全、也最不起眼的报酬率，这类债券的殖利率下滑（价格走高），显示投资人对美国经济成长的信心减弱，因为若景气好转可提高风险资产的吸引力。

为何市场出现这种反应？分析师表示，市场可能担忧美国经济成长表现将仍乏善可陈，但国际油价上扬与开始出现薪资压力，将促使美国联准会（Fed）紧缩货币政策。

这次美国的停滞性通膨可能不会像1970年代那样，而是出现“轻微停滞性通膨”：成长疲软，但物价加速上涨。