新兴市场外汇储备似乎已经过了高峰
“全球储蓄过剩”是一个由前美联储主席本·伯南克在21世纪第一个十年后期石油价格出现反弹时杜撰出来的词汇。

策略师们表示：“石油美元的储蓄在前危机和后危机时期都是很明显的。同样明显的是在全球能源价格出现崩溃后最近出现的石油美元储蓄崩溃(虽然市场对石油美元储蓄崩溃的评论较少)。此外，图7还显示了新兴市场的外汇储备似乎已经过了高峰。我们的观点是，对利率来说，这些储蓄的下跌会带来看跌行情，就像它们(储蓄的下跌)在前危机时代会给利率带来看涨行情一样。”

7. 有限的股市收益

高盛2016年预测标准普尔500指数的目标是2100，这意味着明年标普只会在目前的水平上实现5%的上涨。

“由于加息时间的延迟，市盈率乘数下行的风险今年要更高，因为通常来讲，正向的经济增长惊喜会伴随升息，但现在这个正向的经济增长惊喜已经落在了我们身后。我们预期美国国内生产总值2016年会出现适度的减速，在没有更好经济增长数据缓冲的情况下，股市和其它风险资产将会承担升息的主要打击。”

8. 新兴市场出现增速放缓

产油国将会继续感受到低廉石油价格对它们经济产生的压力。

“但对诸如俄罗斯和墨西哥在内的新兴市场来说，这些国家货币的贬值帮助吸收了贸易条件带来的冲击，相应地，政府和私人领域收支平衡剩下的调整就不是那么的痛苦了。我们更担心的是那些具有锚固汇率的国家(如尼日利亚和沙特阿拉伯)。这些地方，调整的负担更直接的落在了政府财政平衡，国内家庭和公司的身上(从一个有限的范围说来，汇率锚固本身可能就会处于风险中)。”

9. 低流动性会是“新常态”

今年，债券市场流动性是市场上的一个热门话题和担忧之处。

“2016年我们很难会看到债券市场条件会出现太大的改善。交易后透明度和信贷违约互换量的趋势也不太可能改善，对交易账目的监管条件也不会改善。恰恰相反，最近的证据表明，新监管环境施加的资产负债表限制负担会继续上升。我们也不认为会有监管补救措施出台。因此我们没有太多的理由预期市场流动性在2016年会出现改善。

10.公司盈利可能会回弹

在大衰退期间，公司盈利增长出现了大幅下跌，之后在盈利增长恢复的早些年头中，公司盈利增长从2010年出现了反弹，到今天又陷入了疲软。

这种模式最近一次发生的时间是在20世纪90年代中后期，之后，公司盈利增长出现了剧烈下跌。这两个模式之间的相似性让一些人担心接下来会发生的事。

分析师表示：“在后危机时期，公司领域出现的一个更显著的特点是利润中值出现稳定到上涨的上升趋势。真正让人失望的是实际营收的增长。在此前的30年中，实际营收从没有经历过一次中等幅度的“营收衰退”，但在后危机时期，实际营收已经经历了两次中等幅度的“营收衰退”。因此，假设盈利能维持，我们会看到足够的力量通过公司领域对稳固美国和全球国内生产总值增长的测试来让营收实现重新增长。