【超级生活网 sUperLIFE.ca专讯】加拿大央行行长史蒂芬·波洛兹8日表示，未来或效仿其他经济体的一些做法，不排除推出负利率政策以刺激经济。分析人士认为，近一年多来国际油价暴跌严重打压了加拿大的资源型经济，加央行开始打负利率的主意，实属必然。

央行行长朴洛兹(Stephen Poloz)昨日在多伦多的帝国俱乐部(Empire Club)，向商界人士发表讲话，声言央行研究过全球其他央行在金融风暴中的应对方案后，拟定「在低息环境执行货币政策的框架」，列出假如加国经济再次受到严重冲击，当局可以动用的「非常规武器」，当中包括2009年曾使用的「前瞻指引」，以及加国从未采用的大规模资产购买，即由央行大手买入证券，向银行腾出现金，令行方可借钱给消费者的量化宽松政策，以及负利率措施等。他表示，加拿大利率政策的有效下限是负0.5%，也可能高一点或低一点。

加拿大广播公司的 Pete Evans 报道说，央行行长是在加元一跌再跌之后发表上述评论的，今天油价跌到37美元/桶，加元滑到73.6美分。

什么是负利率?

所谓负利率是指通货膨胀率高过银行存款利率。这种情形下，如果只把钱存在银行里，会发现财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了。

从整个金融市场的角度，负利率意味着央行要向在其账上的银行隔夜存款收取额外的利息，这会直接导致银行减少在央行的存款，从而将更多的资金投入到市场中去，以刺激国内的消费和投资。

但这并不意味着加拿大人的抵押贷款会出现负利率。Poloz表示，尽管央行将基准利率降至负数，但是贷款利率不会为负。消费者从存款中获得利息将减少，但同时商业贷款所需要支付的利息也会降低。

加元跌谷底物价一路升

一旦央行实行负利率，银行在央行存放的资金，不但没有利息，反而要付费。央行此举是要逼银行放贷，刺激消费和经济。欧洲央行及瑞士、瑞典和丹麦的央行近年都曾实行负利率。对於加元汇价每况愈下，国人在购买蔬菜水果等新鲜进口货品时，将要付出更多。

对一般加国国民来说，负利率不会令存在银行的血汗钱减少，但负利率将导致加元进一步贬值;虽可刺激出口，但从美国进口农作物等则更昂贵。因此即使国民留加消费，购买力仍会下降。有分析指，美国农作物因为来货快，国民很快便会发觉物价上升。

在出现负利率之后，有钱人们当然不会就看着自己的钱放在银行当中一点点蒸发，所以他们一定会努力寻求投资。富人们大多将目光投向股市、楼市还有期货市场。所以一般都认为，负利率是高房价的幕后真凶。

负利率对普通加拿大人有甚么影响 

负利率政策在加拿大前所未见，部分人可能质疑政策的可行性，任职帝银首席经济师的沈菲特(Avery Shenfeld)为读者解释这项政策的原理和背景。

问：为何人们会接受存款反而要付钱的概念?

答：为躲避负利率而提取大笔现款的成本，包括运输和存放现金，以及相关保安费，相对轻微负利率所涉金额，其实更高，而把钱存放银行，可方便投资者以电子方式转移资金，故他们仍会认为负利率相对可取。

问：有哪些地区或国家正在实行负利率政策?

答：欧洲央行和瑞士央行实行负利率制。前者实施相关政策的原因，部分是由于各国政府拒推出财政刺激措施，而瑞士则希望遏止瑞士法郎兑欧元的汇价升幅。加国的情况与欧洲截然不同，而联邦政府亦有意在必要时推出措施刺激经济，故加国最终未必会采用负利率政策。

问：实行这种政策对普通加拿大人有甚么影响?

答：就算推行负利率政策，一般加拿大人所受的影响不大，有关政策应不会把个人存款和按揭利率推至负利率范围。此外，国民亦拥有没有利率的支票户口，并非对「存款没利息」的概念完全陌生。

加拿大央行何以开始打负利率主意

报道说，波罗兹的这番话等于为央行的负利率政策打开了大们，但他同时强调，央行目前并没有计划开始这样的政策。

加拿大证券学院院士杨凡在接受新华社记者采访时表示，加央行行长此时发表这番言论，看似偶然，实属必然。当前加拿大经济面临停滞，央行干预刺激经济正当时。

首先，国际油价暴跌，严重拖累加拿大经济。由于欧佩克拒绝减产，国际油价持续下跌，美国西得克萨斯轻质原油价格一度跌破37美元一桶。

杨凡说，加拿大经济中，资源权重过高，过去10年，能源部门过度膨胀，挤压其他板块，例如制造业。“当油价暴跌、加元汇率跌至11年新低时，我们却发现由于产能丧失，加元贬值已经无法刺激制造业担当起出口的重任。”

由于国际石油价格下跌给经济带来下行压力，加拿大央行今年1月和7月先后两次降息，但收效甚微。今年一季度和二季度，加拿大经济连续负增长，一度出现技术性衰退，而加拿大统计局本月1日公布的经济数据显示，该国第三季度国内生产总值(GDP)环比仅增长0.6%。

加拿大财政部最新发布的“经济和财政预测”报告调低了加经济的增长预期，预计2015年全年经济增长1.2%，低于4月预计的2%。此外，未来油价承压也将冲击加拿大能源相关产业的投资和就业，使今年第四季度和明年第一季度的经济增长面临更大压力。

其次，经济增长乏力也使加拿大财政受到深层次冲击，实现财政盈余面临更多困难。

“经济和财政预测”报告预计，加拿大2015-2016财年(即2015年4月1日至2016年3月31日)将面临30亿加元(约22亿美元)的财政赤字，且下个财年赤字将进一步扩大，而财政盈余需要等到2019-2020财年才能实现。

第三，加拿大银行体系风险凸显。杨凡说，8日恰逢国际评级机构穆迪保持看淡加拿大银行，认为2016年的增长前景为负面。加拿大地产价格虚高造成民众负债水平提高，本身就对银行形成威胁。而今年以来油价暴跌，更令人担心银行在能源企业的风险敞口问题。

此外，就业市场方面，加拿大统计局最新数据显示，9月全国领取定期失业救济金的人数达54.38万人，环比上升1.1%，主要是由于石油大省艾伯塔省失业救济金领取人数增长所致。

作为典型的资源型经济体，石油价格下行着实令加拿大经济雪上加霜。正如加拿大第二大银行道明银行经济分析师布赖恩·德普拉托所说，大宗商品价格的持续下跌令加拿大经济增长前景堪忧，进一步的经济刺激变得必要。

不过，即便央行行长明确表示未来存在用负利率刺激经济的可能性，其效果也并非一定乐观。

通常而言，央行推出宽松货币政策会对股市形成利好，但市场对加拿大央行行长的负利率表态，却作出了看空的反应。截至8日收盘，加拿大股市主要股指多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数报12922.47点，创2013年10月15日以来最低收盘纪录。

商业银行利率不会为负值

波罗兹接着表示，央行的基准利率为负值，并不意味着商业银行的利率也会降为负值，就是说消费者的储蓄和借贷不会出现负利率的状况。

他举例说，在瑞士和其他一些基准利率为负值的国家，消费者们进行储蓄仍能获得少少的利息，同样，跟商业银行贷款也还是要支付微小的利息，预计加拿大也会是同类情况。